广发证券：对美光 $MU HBM4 的看空观点正在减弱——我们此前对美光的主要担忧集中在其 HBM4 产品的认证上。我们注意到，尽管当前良率仍然偏低，但美光确实已经向英伟达提供了 11Gbps 的 HBM4 样品。 我们建议密切关注其良率改善的进展，同时预计 2026 年上半年产量仍将有限——大约落后 SK 两个季度。