如引文所预期，目前 $BTC 仍在107k~108k的区间内震荡，但是由于小级别回调开始出现更低的高低点，因此短期更需要关注价格下方的多头流动性。 可以看到图中红色框标注出来的两个新增流动性区域，其实新增空头的杠杆还是高于新增多头的平均杠杆率的。 另一方面，现货溢价仍在持续小幅下降，这说明： 当前市场的主要供应来自现货市场，而主要需求来自期货多头，市场平均资金费率从昨晚的-0.005%已经回升至0附近，证实了多头有开仓行为。 但清算图上看不到明显的颜色变亮，说明这些多头都是杠杆率极低（5倍左右）的长线交易者（清算价位在85k~90k）。 因此得出结论：当前大级别趋势依旧属于多头主导的行情，但小级别可能出现回调。 如果价格选择回调，那么下方的少量多头流动性就是清算目标，第一目标在105.5k，第二目标在103k。 对于多头来说，如果现货溢价能大幅回升，那么只要走出小级别更高的高点（突破108k），就能有希望去清算109.7k的空头流动性，并顺势清算高位111.3k以下的长期空头流动性。 刚才看到价格在106.5k插针走出了小级别破底翻，看来这个区间还要继续震荡一段时间了。 接下来耐心等待4h级别（107k~108k）区间确认突破或跌破即可。