TraderS | 缺德道人

今晚美国5月CPI数据就要公布了。一般来说，宏观层面我们要从经济数据、利率政策和市场情绪三大要素分析走势方向。而微观上我们要时刻警惕突发性政治经济军事事件及盘面的结构指标。现在每个月我们必看的宏观指标就是大非农、CPI、PCE三大数据，尤其当下美股三大指数反弹可能已经到了一个瓶颈期，数据公布后市场的反应关乎币圈行情能否延续涨势，不可不察。按照此前分析师的普遍看法，4月关税战的影响会在5月6月数据上集中反应。也就是说市场已经price in了CPI数据上涨的预期，如果今天公布的数据低于预期值即可视为利好。即：美国5月未季调CPI年率<2.5%，美国5月季调后CPI月率<0.2%，美国5月季调后核心CPI月率<0.3%，美国5月未季调核心CPI年率<2.9%可以简单的视为利好。但是，市场到底是利好出尽是利空下跌，还是利好缓解了此前担忧而上涨是门玄学。被称为美联储传声筒的Nick昨天发文吹风说核心 CPI 月度涨幅为 +0.27%（同比上涨 2.9%），总体涨幅为 +0.16%（同比上涨 2.4%）。介于他的特殊身份，我们基本可以认定他的说法跟最终结果相差不大。但持续的通胀上行和就业稳定给了美联储充足的不降息理由，川普不得不顶着高利率想尽办法开源节流，不管是比较失败的关税战，较为成功的稳定币分散美联储铸币权及增大美短债买盘都只能非常有限度的缓解美债危机。虽然美债绝不会走到信用违约这一步，但危机会以无人认购及高利率的形式表达出来。而印钱买债的后果就是美元走弱，美元指数进一步下跌（整个川普任期内美元指数可能会到90）。不论黄金还是比特币都会从弱势美元中受益，推土机长牛一直都是现在进行时。后续我们不但要关注川马和解，中美会谈进展等利好因素的逐渐放出；也仍需留心衰退交易何时卷土重来。危机可能的引发点目前看既有可能是加州问题进一步失控，也有可能是美丽大法案推进过程中两党利益交换中的明争暗斗。民主党自从竞选失败后很久都没有办法形成合力发难了，但加州纽森的表演显然是在求着川普把他抓进监狱积累为民请命的人望，为2026的中期选举和2028的大选铺路。介于北美大区优秀的匹配机制，虽然川普纽森都显得智谋稍有不足，但是歪锅配个翘锅盖，正好一对卧龙凤雏对对胡指不定能干出什么骚操作来。而美债方面既要关注美丽大法案在提高债务上线过程中两党的博弈演戏（最终一定通过），还要看到美债每月滚动到期基本都在2万亿以上（其中当月才能清楚地知道下月短债滚动数量，但基本维持在2万亿左右），而中长债的到期才是可以提前看到的。自从川普上台后TGA账户余额不断减少，叠加七八月中长债到期较多，美丽大法案预计的九月前通过诸多因素，夏季时风险较高，而目前整体市场处于较为安全的时期。