我的 26 年 outlook ① 总体来说，美股和日股都有机会拿到接近10% 的年度回报（尤其是美股太贵了） 美国的减税/税收政策（例如“大美丽法案”）可能对 S&P 500 的 EPS 带来大约 4% 左右的增量支撑。但我预计上半年波动会更大，因为关税可能带来通胀扰动，同时 AI 的下游赛道需要看到更明确的收入与盈利增长预期，市场会更在意业绩验证。 美股太贵的问题只能期待落地的earni