这一轮白银暴涨本质是因为期货挤兑而不是因为工业用量突然暴增。全球白银年产2.7万吨、工业用2.3万吨，根本不缺工业原料耗材，真正缺的是“虚增的可交割信物”：COMEX仅有实物1.4万吨、伦敦不足4000吨、中国715吨，但期货市场卖出了数倍这些库存的空单。当多头开始要实物交割而不是现金结算时，空头交不出货只能高价回补，逼空行情启动，价格瞬间被打爆。 黄金没这么疯不是因为逻辑不同，而是因为体量不同