看了下中国出口数据，有一个猜想：众所周知对美出口大降的同时，中国通过东南亚等地进行转口，但现在可能不是简单的贴牌转口，而是需要在转口地组装乃至一定程度的本地化，换言之需要一定生产周期，从而相当部分对东南亚等地出口转化为了当地库存，这或许能部分解释为何今年出口顺差如此之大。