币安这次也玩了个大的 重新把自己装配成一台更像传统金融的机器 以前交易所像杂货铺： 撮合、做市、托管、清算、场外，全塞在一个黑箱里 监管看不清，机构不敢碰，出事没人背锅。现在它在ADGM/FSRA下面拿了一套牌照 本质是在说：我把黑箱拆开了，拆成三段管道，每一段都能被监管掐住喉咙 第一段 交易所牌照 负责撮合、交易规则、市场秩序。你可以理解成交易大厅的地板和秩序员 第二段 清算与托管