$COIN 的长持逻辑以及为什么我依然现在会看多Coinbase Coinbase 正在把华尔街搬上链：2025-06-17 已向 SEC 申请在 Base 链发行 tokenized 美股，可实现 24×7、T+0 交易。 支付入口已到位：自 2024-06 起，Stripe 将 USDC-on-Base 集成进全球 on-ramp & payout；Coinbase Wallet 内嵌 Stripe，一键买币。 零售漏斗：Coinbase App 新增「Today/Onchain」标签 + Smart Wallet，用户无需助记词即可直接 Swap Base 资产。 机构护城河：Coinbase Prime 已托管 9/11 只现货 BTC ETF 与 8/9 只 ETH ETF，合计约 1400 亿美元，占比 81 %。 政府信任：① 2024-07 美国法警局授予 Coinbase 五年托管合约；② 2024-12 政府将 19 800 BTC（≈ 19 亿美元） 转入 Coinbase Prime。 竞品动态：Kraken 准备在 Solana 推出 xStocks，Robinhood 于 2025-04 递交 RWA 文件，但均缺乏 ETF 托管份额与政府合同，难撼动 Coinbase 信任壁垒。 飞轮效应：Tokenized 股票 → 支付流量 → Base 链交易量 ↑ → Sequencer & 质押费 ↑ → 开发者与流动性 ↑ → 护城河更宽。 估值推演：若美股日均 5 % 换手中仅 0.05 % 迁移至 Base、撮合费按 10 bps 计，新增营收约 25 亿美元；2026E EPS 或翻倍，给予 45× PE 即对应 500 美元+ 股价。 做多理由：Rails（托管）+ Venue（Base）+ Funnel（Stripe & App）三位一体，市场却仍按传统 CEX 定价。 系好安全带，🚀 迎接链上华尔街。